Los reembolsos de aranceles podrían impulsar las ganancias del segundo semestre de algunas empresas

La administración Trump ha comenzado a procesar reembolsos de aranceles después de que la Corte Suprema anulara los aranceles impuestos bajo los llamados aranceles del “Día de la Liberación” en febrero 2026. Los reembolsos, que totalizaron 22 mil millones de dólares sólo en mayo, están vinculados a los aranceles recaudados en el mismo mes, con un estimado de 166 mil millones de dólares en reembolsos totales esperados. Alrededor de 40 empresas, incluidas Apple, Caterpillar, Dollar Tree y Tesla, discutieron los reembolsos en el primer trimestre, pero sólo ocho (incluidas Ford, General Motors y menos de Armour) los reconocieron como un beneficio. Los analistas siguen divididos sobre el impacto: algunos ven los reembolsos como un viento de cola significativo para las ganancias y otros los descartan como elementos únicos que probablemente no muevan los mercados. Ohsung Kwon, analista de Wells Fargo, señaló que si bien el escepticismo fue alto inicialmente, los reembolsos ahora se están procesando y podrían brindar sorpresas positivas para las empresas que habían gastado las tarifas pero que aún no contabilizaron los reembolsos en la guía. Ken Mahoney, de Mahoney Asset Management, argumentó que los reembolsos revierten los costos incorporados a las operaciones, lo que podría aumentar las ganancias, los márgenes y el flujo de caja libre, aunque enfatizó que no son un factor recurrente. El tratamiento contable de los reembolsos varía ampliamente: algunas empresas como Capri Holdings registraron un reembolso de 40 millones de dólares como aumento de las ganancias brutas, mientras que otras, como Steven Madden, excluyeron el beneficio por completo. Los analistas de Bloomberg Intelligence Stuart Gordon y Deborah Aitken advirtieron que los diferentes tratamientos podrían crear una “prueba de calidad de las ganancias” en el segundo trimestre. A pesar de la incertidumbre, Kwon ve los reembolsos como un “buen viento de cola” para las ganancias corporativas y el mercado en general, que podría financiar gastos de capital, recompras, dividendos o dividendos especiales. Los reembolsos también pueden aliviar las presiones inflacionarias y las preocupaciones de los consumidores, apoyando aún más la actividad económica.