Возобновление работы Ормуза быстро наводняет нефтяные рынки предложением, в результате чего цены опускаются ниже 75 долларов.

Мировые нефтяные рынки шатаются после того, как Ормузский пролив вновь открылся в соответствии с соглашением между США и Ираном, вызвав поток нефти, в результате которого цены упали ниже 75 долларов за баррель — уровня, невиданного с начала войны с Ираном. Внезапный всплеск предложения в сочетании с вялым спросом со стороны Китая вызвал резкий переизбыток предложения в Европе и Азии, при этом ближневосточные сорта торгуются с огромными скидками. Ангольская нефть, которую обычно поглощают китайские нефтеперерабатывающие заводы, сейчас продается почти на 10 долларов ниже мировой эталонной марки Dated Brent, что является самым большим разрывом за более чем десятилетие. Трейдеры сообщают, что некоторые китайские нефтеперерабатывающие заводы даже выставляют грузы на продажу, что резко противоречит обычным торговым потокам. Открытие Ормузского пролива, важнейшего узла для мирового транзита нефти, ускорило выброс захваченной нефти: только Иран отправил 30 миллионов баррелей в Азию за несколько дней до того, как 60-дневная лицензия США разрешила международные продажи. Между тем, ОАЭ агрессивно наращивают экспорт, продав около 60 миллионов баррелей на недавних тендерах, в то время как супертанкеры, перевозящие 12 миллионов баррелей из ОАЭ и Омана, следуют в Европу. Переход рынка от дефицита к перенасыщению был ошеломляющим: Dated Brent, самый важный в мире физический эталон нефти, в начале апреля превысил 140 долларов на фоне панических покупок, но с тех пор его стоимость упала вдвое. Даан Стрейвен из Goldman Sachs отметил, что быстрое возобновление работы работает «слишком хорошо», создавая медвежью структуру контанго, при которой сегодня баррели торгуются со скидкой по сравнению с поставками завтра из-за слабого спроса в Азии. Несмотря на непосредственный избыток предложения, рынок остается уязвимым для потрясений. Запасы сырой нефти в США, включая стратегические запасы, находятся на самом низком уровне со времен 1984, а запасы Кушинга близки к операционным минимумам. Это привело к росту цен в США по сравнению с остальным миром, что привело к ограничению экспортного спроса. Международное энергетическое агентство (МЭА) по-прежнему прогнозирует значительный избыток 2027, но нынешний избыток произошел за счет истощения запасов, которые потребуют пополнения, потенциально поглощая часть избыточного предложения. Открытие Ормуза также нарушило традиционные торговые пути: миллионы баррелей теперь направляются в Европу, а не в Азию. Например, нигерийский нефтеперерабатывающий завод Данготе впервые закупил нефть из ОАЭ, что подчеркивает, как перенасыщение приводит к новой динамике рынка. В то время как физический рынок ослабевает, в торговле деривативами по-прежнему доминируют торговые дома и физические нефтяные компании, что сигнализирует о продолжающейся волатильности. Быстрый сдвиг подчеркивает, насколько быстро геополитические решения могут перевернуть основы рынка, заставляя торговцев изо всех сил пытаться адаптироваться к ситуации, где изобилие, а не дефицит, диктует цены.